يتم تصنيف التمويل بصفة عامة من وجهات نظر مختلفة نركز على وجهتين منها كما يلي :-
اولاً:- من وجهة نظر مصادر الاموال يمكن التمييز بين نوعين كما يلي :
1- مصادر أموال داخلية : وتتمثل فى التمويل عن طريق الملاك وتتمثل هذه المصادر فى رأس المال والاحتياطيات والارباح المرحلة .
2- مصادر أموال خارجية : وتتمثل فى التمويل عن طريق غير الملاك وتتمثل هذه المصادر فى القروض والصور المختلفة من الائتمان الذي يمنحه الغير للشركة.
ثانياً :- من وجهة نظر أجل التمويل يمكن التمييز بين نوعين كما يلي:
التمويل قصير الاجل : تتمثل مصادر التمويل قصير الاجل في شركة المساهمة فى الاموال التي يمكن الحصول عليها من المصادر قصيرة الاجل مثل الائتمان التجاري الممنوح من الموردين والائتمان والتسهيلات الائتمانية المصرفية وغيرها من القروض قصيرة الاجل .
التمويل طويل الاجل : تتمثل مصادر التمويل طويل الاجل في شركة المساهمة من مصدرين أساسيين هما : رأس مال الاسهم ( أو رأس المال المملوك ) ورأس المال المقترض .
رأس مال الأسهم :تنفرد الشركات المساهمة بإمكانية تدبير الموارد المالية اللازمة لها أو جزءاً منها عن طريق طرح أسهم رأس مالها الى جمهور المستثمرين للاكتتاب العام .(Capital stock share)
وتنقسم حقوق الملكية فى شركة المساهمة الى وحدات (أجزاء) كل منها يسمى سهماً. وتقاس نسبة ملكية أي مساهم في الشركة المساهمة بمقدار عدد الأسهم التي يمتلكها بالقياس الى إجمالي عدد الأسهم المتداولة التي تصدرها الشركة. وعندما تصدر ( تبيع ) شركة المساهمة أسهمها لاول مرة للمستثمرين ، فإنها بذل تحصل على موارد مالية ممثلة في زيادة حقوق المساهمين في ذلك التاريخ وهذا ما يعرف بالإصدار في الاسواق الاولية للاستثمار ( Market primary for Securities ) وعندما يرغب المساهمون بعد ذلك في شراء أو بيع أسهمهم ، فإنهم يمكنهم إجراء هذا التبادل بالتعامل في بورصة الاوراق المالية وهو ما يعرف بالتعامل في الاسواق الثانوية ويلاحظ هنا أن تبادل أسهم الشركة لا يخلق موارد مالية جديدة للشركة إذ لا يؤثر على أصولها كمـا انه لا يؤثر على استمرارية الشركة في أعمالها كما سبق القول. وقد يتألف رأس مال الاسهم في الشركة المساهمة من عدة أنواع من الاسهم والتي يختلف من حيث درجات العائد والمخاطرة المتوقعة عن كل منها. فهناك ما يسمى بالاسهم الممتازة (preferred stock ) والتي تعطي لحاملها بعض المزايا المتعلقة عادة بتوزيع الارباح والحصول على عائد التصفية عند إنهاء نشاط الشركة. فالشركة قد تعطي للمساهم الممتاز مثلا حقاً في الارباح بمعدل معين من القيمة الاسمية للاسهم في حالة إجراء توزيع أرباح. وفي مقابل ذلك فقد يفقد حامل السهم الممتاز ممارسة حقه في المشاركة في الادارة المتمثل فى التصويت في الجمعية العمومية للمساهمين كما قد يفقد حقه في أية أرباح محققة تزيد عن المعدل المقرر له. أما الاسهم العادية common stock (shares ordinary) فهي تلك التي تصدرها الشركة ويتحمل حاملها كافة المخاطر وكذلك يؤول اليه ما يتبقى من أرباح بعد أداء نصيب حملة الاسهم الممتازة وفائض أصول الشركة في حالة تصفيتها، وبعد سداد كافة حقوق الفئات الاخرى . وفي بعض الاحيان قد تقتصر شركة المساهمة على تمويل رأس مالها من المساهمين عن طريق إصدار أسهم عادية فقط . ولكن إذا رغبت شركة المساهمة في تنويع حقوق الملكية حتى تستطيع جذب أكبر عدد من المستثمرين والذين تتفاوت تفضيلاتهم بالنسبة لدرجات المخاطر التي يمكنهم تحملها، فقد تقوم الشركة بإصدار أسهم ممتازة في رأس المال بالاضافة الى الاسهم العادية.
رأس المال المقترض : قد تقوم الشركة بالاعتماد على الاقتراض طويل الاجل بإصدار سندات bonds (Debentures ) إذ يعتبر حملة السندات مقرضين للشركة يحصلون على عائد على أموالهم المستثمرة في صورة فائدة (بمعدل ثابت عادة) دورية، بالاضافة الى أصل الاموال المقترضة في تاريخ الاستحقاق وهم على عكس المساهمين الذين يعتبرون ملاك للشركة ولهم ما يتبقى من حقوق في الشركة بعد سداد جميع حقوق الغير . وكما هو الحال بالنسبة لألسهم و يمكن لحملة السندات تداول حقوقهم (شهادات السندات Debentures certificate ) بالبيع والشراء في السوق الماليةو دون أن يؤثر ذلك على أصول أو خصوم الشركة المصدرة لها.
اولاً:- من وجهة نظر مصادر الاموال يمكن التمييز بين نوعين كما يلي :
1- مصادر أموال داخلية : وتتمثل فى التمويل عن طريق الملاك وتتمثل هذه المصادر فى رأس المال والاحتياطيات والارباح المرحلة .
2- مصادر أموال خارجية : وتتمثل فى التمويل عن طريق غير الملاك وتتمثل هذه المصادر فى القروض والصور المختلفة من الائتمان الذي يمنحه الغير للشركة.
ثانياً :- من وجهة نظر أجل التمويل يمكن التمييز بين نوعين كما يلي:
التمويل قصير الاجل : تتمثل مصادر التمويل قصير الاجل في شركة المساهمة فى الاموال التي يمكن الحصول عليها من المصادر قصيرة الاجل مثل الائتمان التجاري الممنوح من الموردين والائتمان والتسهيلات الائتمانية المصرفية وغيرها من القروض قصيرة الاجل .
التمويل طويل الاجل : تتمثل مصادر التمويل طويل الاجل في شركة المساهمة من مصدرين أساسيين هما : رأس مال الاسهم ( أو رأس المال المملوك ) ورأس المال المقترض .
رأس مال الأسهم :تنفرد الشركات المساهمة بإمكانية تدبير الموارد المالية اللازمة لها أو جزءاً منها عن طريق طرح أسهم رأس مالها الى جمهور المستثمرين للاكتتاب العام .(Capital stock share)
وتنقسم حقوق الملكية فى شركة المساهمة الى وحدات (أجزاء) كل منها يسمى سهماً. وتقاس نسبة ملكية أي مساهم في الشركة المساهمة بمقدار عدد الأسهم التي يمتلكها بالقياس الى إجمالي عدد الأسهم المتداولة التي تصدرها الشركة. وعندما تصدر ( تبيع ) شركة المساهمة أسهمها لاول مرة للمستثمرين ، فإنها بذل تحصل على موارد مالية ممثلة في زيادة حقوق المساهمين في ذلك التاريخ وهذا ما يعرف بالإصدار في الاسواق الاولية للاستثمار ( Market primary for Securities ) وعندما يرغب المساهمون بعد ذلك في شراء أو بيع أسهمهم ، فإنهم يمكنهم إجراء هذا التبادل بالتعامل في بورصة الاوراق المالية وهو ما يعرف بالتعامل في الاسواق الثانوية ويلاحظ هنا أن تبادل أسهم الشركة لا يخلق موارد مالية جديدة للشركة إذ لا يؤثر على أصولها كمـا انه لا يؤثر على استمرارية الشركة في أعمالها كما سبق القول. وقد يتألف رأس مال الاسهم في الشركة المساهمة من عدة أنواع من الاسهم والتي يختلف من حيث درجات العائد والمخاطرة المتوقعة عن كل منها. فهناك ما يسمى بالاسهم الممتازة (preferred stock ) والتي تعطي لحاملها بعض المزايا المتعلقة عادة بتوزيع الارباح والحصول على عائد التصفية عند إنهاء نشاط الشركة. فالشركة قد تعطي للمساهم الممتاز مثلا حقاً في الارباح بمعدل معين من القيمة الاسمية للاسهم في حالة إجراء توزيع أرباح. وفي مقابل ذلك فقد يفقد حامل السهم الممتاز ممارسة حقه في المشاركة في الادارة المتمثل فى التصويت في الجمعية العمومية للمساهمين كما قد يفقد حقه في أية أرباح محققة تزيد عن المعدل المقرر له. أما الاسهم العادية common stock (shares ordinary) فهي تلك التي تصدرها الشركة ويتحمل حاملها كافة المخاطر وكذلك يؤول اليه ما يتبقى من أرباح بعد أداء نصيب حملة الاسهم الممتازة وفائض أصول الشركة في حالة تصفيتها، وبعد سداد كافة حقوق الفئات الاخرى . وفي بعض الاحيان قد تقتصر شركة المساهمة على تمويل رأس مالها من المساهمين عن طريق إصدار أسهم عادية فقط . ولكن إذا رغبت شركة المساهمة في تنويع حقوق الملكية حتى تستطيع جذب أكبر عدد من المستثمرين والذين تتفاوت تفضيلاتهم بالنسبة لدرجات المخاطر التي يمكنهم تحملها، فقد تقوم الشركة بإصدار أسهم ممتازة في رأس المال بالاضافة الى الاسهم العادية.
رأس المال المقترض : قد تقوم الشركة بالاعتماد على الاقتراض طويل الاجل بإصدار سندات bonds (Debentures ) إذ يعتبر حملة السندات مقرضين للشركة يحصلون على عائد على أموالهم المستثمرة في صورة فائدة (بمعدل ثابت عادة) دورية، بالاضافة الى أصل الاموال المقترضة في تاريخ الاستحقاق وهم على عكس المساهمين الذين يعتبرون ملاك للشركة ولهم ما يتبقى من حقوق في الشركة بعد سداد جميع حقوق الغير . وكما هو الحال بالنسبة لألسهم و يمكن لحملة السندات تداول حقوقهم (شهادات السندات Debentures certificate ) بالبيع والشراء في السوق الماليةو دون أن يؤثر ذلك على أصول أو خصوم الشركة المصدرة لها.
مواضيع ذات صلة
ليست هناك تعليقات:
إرسال تعليق